7月14日晚間，天岳先進發(fā)布2024年半年度業(yè)績預告。天岳先進預計2024年上半年實現營收8.8億元-9.8億元，同比增長100.91%-123.74%；歸母凈利潤1億-1.1億元，同比實現扭虧為盈；歸母扣非凈利潤0.95億元-1.05億元，同比實現扭虧為盈。
source：天岳先進
碳化硅襯底毛利提升，天岳先進劍指扭虧為盈
根據此前發(fā)布的財報，天岳先進在2023年下半年也曾實現半年度扭虧為盈，但未能帶動2023年全年凈利潤轉正，而在2024年上半年再度實現半年度扭虧為盈，或有望助力天岳先進在2024年實現全年扭虧為盈，具體從天岳先進近幾年的財報中可以窺見端倪。
近年來，天岳先進業(yè)績表現可謂一波三折。2018-2020年間，其營收逐步增加、虧損逐步增大，2021年天岳先進實現盈利，2022-2023年其再度處于虧損狀態(tài)，但虧損幅度有所收窄。
天岳先進2023年財報顯示，歸母凈利潤為-0.46億元，虧損同比大幅收窄，已接近實現盈利。同時，天岳先進2023年各季度襯底產品毛利率持續(xù)提升，碳化硅半導體材料全年綜合毛利率為17.53%，較2022年增加18.24個百分點。按照天岳先進的業(yè)績走勢，2024年有望成為天岳先進再度實現盈利并維持盈利狀態(tài)的關鍵年。
從整個碳化硅產業(yè)鏈來看，襯底廠商似乎普遍“掙錢難”，強如全球碳化硅襯底龍頭廠商Wolfspeed，其近年來的業(yè)績情況亦不盡人意。從2019至2023五個財年的營收和持續(xù)經營凈虧損（GAAP）數據來看，Wolfspeed營收保持逐年增長，利潤方面，雖然2022和2023財年虧損程度相比2021財年有所下降，但仍沒有達到Wolfspeed的預期。
在此背景下，天岳先進能夠不斷收窄虧損，并朝著實現全年盈利邁進，與其近年來的一系列調整和拓展密切相關。
緊跟產業(yè)潮流，天岳先進調整導電型碳化硅襯底產能
關于2024年上半年實現扭虧為盈的原因，天岳先進表示，一是碳化硅材料在新能源汽車、光儲充等應用領域的持續(xù)滲透，下游應用市場持續(xù)擴大，終端對高品質、車規(guī)級產品的需求旺盛；二是其加強了與國內外一線大廠的合作，業(yè)務穩(wěn)健發(fā)展，且隨著上海臨港工廠產能釋放，其導電型產品產能產量持續(xù)提升，產品交付能力持續(xù)增加。
不難看出，天岳先進業(yè)績增長的促進因素主要包括兩個方面；一方面是市場需求增長，企業(yè)因此受益；另外一個方面是產品類型調整及產能提升，支撐其持續(xù)擴大合作。
市場方面，近年來，在新能源汽車、光儲充等應用領域需求增長帶動下，碳化硅產業(yè)規(guī)模持續(xù)增長。據TrendForce集邦咨詢《2024全球SiC Power Device市場分析報告》，2023年全球碳化硅功率器件市場規(guī)模約30.4億美元，至2028年有望上升至91.7億美元，CAGR達25%。
尤其是在碳化硅加速“上車”大趨勢下，天岳先進抓住機會，與下游電力電子領域的國內外知名企業(yè)開展了廣泛合作，其中包括英飛凌、博世等。
與此同時，天岳先進不斷調整產品結構，向生產契合市場和用戶需求的產品方向轉型升級。前幾年，天岳先進的產能結構中，以半絕緣型碳化硅襯底為主，但在終端應用方面，半絕緣型襯底市場近年來持續(xù)低迷，反而是面向新能源汽車等市場的導電型襯底產品需求快速增長。對此，天岳先進順勢進行了產能調整。
在天岳先進兩大生產基地當中，濟南工廠經過產品結構調整后，其導電型產品的產量在2022年末已超過半絕緣型產品；上海臨港工廠則all in導電型碳化硅襯底產品，且年產能由最初規(guī)劃的30萬片擴大到了96萬片。
在產品調整基礎上，天岳先進持續(xù)拓展合作。2022年7月，天岳先進宣布與某客戶簽訂了一份13.93億元的框架協(xié)議，合同期為2023年至2025年，銷售的產品為6英寸導電型碳化硅襯底產品；2023年8月，天岳先進又宣布與某客戶簽訂了一份框架采購協(xié)議，約定2024年至2026年向合同對方銷售碳化硅產品，預計含稅銷售三年合計金額為8.05億元。
小結
整體來看，碳化硅市場需求增長以及天岳先進積極調整產品結構等共同推動其最終邁向業(yè)績扭虧為盈的門檻。
目前，碳化硅襯底賽道競爭日趨激烈，價格戰(zhàn)趨勢已開始顯現，實現盈利后，天岳先進能夠更好地應對嚴峻的市場形勢。未來，不僅僅是襯底環(huán)節(jié)，碳化硅產業(yè)鏈上下游的競爭都會日益加劇，如何更好的實現盈利，實現長遠發(fā)展，是各大廠商都需要思考的問題。（文：集邦化合物半導體Zac）
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